2025 自願碳市場高品質信用正在重塑市場

前言

       Ecosystem Marketplace 近日發佈了《2025 年自願碳市場狀況報告》，資料顯示全 球自願碳市場（VCM）正經歷從 "規模擴張" 向 "品質優先" 的關鍵轉型。2024 年市場 交易量同比下降 25% 至 8400 萬噸，交易總值 5.35 億美元（同比降 29%），但平均價 格僅微跌 6% 至 6.34 美元 / 噸，反映出市場正通過 "篩選機制" 淘汰低品質信用，而 終端需求（年登出量穩定在 1.8 億噸）依然剛性。報告指出，這一收縮並非需求衰退， 而是舊方法學專案退出與新產能銜接的 "過渡期特徵"，預計 2025 年後高品質信用供給 將逐步回升。

一、關鍵發現：資料背後的市場結構性變革

       1. 供需錯配：退休量穩定與交易量下滑的矛盾交易量連續三年下降：2024 年交易量 創 2018 年以來新低，但信用退休量連續四年維持在 1.8 億噸左右，其中林業和土 地利用專案年退休量 6800 萬噸，首次超過可再生能源項目。區域分化顯著：北美市場因 CCP 認證專案和高價林業管理信用需求，平均價格同比漲 59%；亞洲市場因老舊可再生能源信用被淘汰，均價下跌 20%。

       2. 移除信用溢價飆升：品質成為定價核心移除信用溢價達 381%：2024 年碳移除信用 （如造林、紅樹林修復）均價 19.5 美元 / 噸，是減排信用（4.05 美元 / 噸）的 近 5 倍，生物炭等工程移除信用均價超 160 美元 / 噸，為市場均值 25 倍。近五年 信用溢價 217%：買家對 2019 年後產生的信用支付 3 倍溢價，因老舊項目方法學 可能不滿足 ICVCM 核心碳原則（CCPs）。

二、市場概述：從 "量" 到 "質" 的轉型軌跡

       1. 總交易量與價格：收縮但價格韌性凸顯 2024 年市場總價值 5.35 億美元，雖 與 2020 年持平，但交易量僅為 2020 年的 40%，反映出單位信用價值提升。平均 價格 6.37 美元 / 噸，是 2020 年的 2 倍以上，顯示市場對高品質信用的支付意願 增強。

2. 專案註冊與發行：新產能爬坡期的供給瓶頸註冊量下降 11%：

       a) 2024 年新註冊項目 616 個，主要集中在家庭 / 社區設備（222 個）和農業 （26 個），但林業和土地利用項目註冊量僅 114 個，導致未來信用供給可能持 續緊張。

        b) 發行量下降 20%：2024 年總發行量 3.11 億噸，其中可再生能源和林業專案發 行量分別下降 26% 和 30%，而家庭設備專案因前期註冊滯後，發行量同比 增 16%。

三、專案屬性分析：類別分化與品質篩選

       1. 林業與土地利用：從規模到品質的轉型標杆IFM 項目爆發增長：

       a) 進型森林管理（IFM）交易量從2023年的260萬噸增至 880萬噸，增長342%， 平均價格14.97美元 / 噸，成為高價值信用代表。

       b) REDD + 持續萎縮：交易量下降 52% 至 1360 萬噸，平均價格 6.03 美元 / 噸， 反映出方法學爭議導致的市場信任度下降。

       2. 廢物處理：CCP 認證驅動的 "黑馬" 類別

       a) 交易量增長226%：受ICVCM 認證推動，垃圾填埋氣信用交易量從150萬噸 增至 480萬噸，平均價格 6.72美元/噸，其中CCP 認證項目下半年價格環比 漲 35%。

       b) 生物炭價格創紀錄：作為工程移除信用，生物炭平均價格 160 美元 / 噸，雖 僅占交易量 1% ，但凸顯高端市場需求 。

四、品質革命：ICVCM 與市場誠信體系重構

       1. CCPs 認證：新的市場准入門檻ICVCM 於 2024 年批准了 5 類符合 CCP 資質的 項目類型，但僅有三類信用（垃圾填埋氣、逃逸排放、消耗臭氧層物質）向買家廣 泛供應。2024 年 ICVCM 首批認證的垃圾填埋氣、ODS 等專案交易量激增，其 中 ACR 和 CAR 標準的垃圾填埋氣信用占比達 72%。但 REDD + 和 ARR 項目 因方法學更新滯後，尚未有 CCP 認證信用流入市場。

       2. ICVCM 認證是 2024 年最受關注的議題之一。22% 的定性調研受訪者在開放式回 答中明確提及 CCPs，36% 廣義提及 ICVCM。多數受訪者對 CCPs 持積極態度， 33% 認為其將產生強烈積極影響，30% 認為影響較弱。

       3. 獨立評級機構：多元化品質評估興起 BeZero、Sylvera 等評級機構覆蓋的信用平 均溢價達 40%，但不同機構方法論差異導致市場困惑，19% 的 EM 回應者認為評 級體系需進一步標準化，但仍將評級視為採購決策的有用工具。

五、政策影響：《巴黎協定》第 6 條與市場預期

       1. Article 6：期待與現實的差距 58% 的市場參與者認為 Article 6 將提振需求， 但 61% 表示本地司法管轄區尚未準備好對接國際碳交易機制。首批從 CDM 過渡至 PACM 的廚灶專案已獲批，但老舊方法學信用可能衝擊市場價格。

        2. 區域政策博弈：北美與亞洲的不同路徑北美市場因加州碳市場與 CCP 認證銜接緊 密，高品質信用需求旺盛；亞洲市場受中國 CCER 重啟預期影響，老舊風電 / 光 伏信用價格崩潰，新方法學（如草原碳匯）註冊滯後。

六、EM 回應者洞察：市場參與者的真實感受64%

       1. 看好 CCPs 影響：認為認證將推動市場規範化，但 30% 擔憂認證成本推高信用 價格。         

        2. 政府政策重要性飆升：41% 的回應者將政策列為影響銷售的首要因素，是 2023 年 的 2 倍，反映出對 Article 6 實施的期待。

七、結論：轉型期的三大核心啟示

       1. 買家策略：優先採購 CCP 認證 + 近五年 vintage 的 IFM 或垃圾填埋氣信用， 規避 REDD + 和早期可再生能源項目。 

        2. 開發者方向：聚焦紅樹林修復、生物炭生產等移除類項目，提前對接 ICVCM 的 VM0047 等新方法學。 3. 投資者機會：工程移除賽道（如 DAC、生物炭）2024 年均價超 160 美元，雖占 比低但增長潛力巨大。

       對於有意願參與自願減排商業投資的業者，必須謹慎現在VCM存量的碳權品質與 登記時間，由於CCPs制度與全球對於負碳的認同，在選擇碳權種類用於抵消前，需要 謹慎瞭解相關的登記資訊與市場變化，但再造林與人工新造林未來一定是緊俏的資源。