首批第6.4條碳信用年底簽發， 全球碳市場邁入《巴黎協定》時代！

前言

　　聯合國氣候變化框架公約（UNFCCC）官員于2025年6月3日透露，首批基於《巴 黎協定》碳信用機制（PACM）的項目碳信用，預計將於今年年底正式簽發 

　　首批《巴黎協定》第6.4條碳信用標誌著全球碳市場進入新階段。

 PACM的由來

　　碳信用機制 PACM 的英文全稱是：Paris Agreement Crediting Mechanism，他的 演變是經過一段歷程：

1. 《京都議定書》CDM： 2001年開始運行的清潔發展機制（CDM）讓發達國家資助 發展中國家減排專案並獲取碳信用。長期以來，CDM累計簽發近20億張CER， 但其“附加性”與低質信用問題飽受詬病，導致多起醜聞和聲譽危機。

2. 《巴黎協定》第 6 條： 2015 年巴黎協定引入多邊市場機制框架，其中第 6.4 條 （PACM）即“可持續發展機制”（SDM），作為CDM的升級版。經過多年談判， COP26（2021 年）在格拉斯哥通過3/CMA.3決議，正式制定第6.4機制的規則、 程式和運作方式。

3. COP26 (2021) ：格拉斯哥通過第6.4條機制《規則、程式和操作指南》，成立12 人監督機構（Article 6.4 Supervisory Body），開啟 PACM籌備。

4. COP27 (2022) ：沙姆沙伊赫會議通過7/CMA.4決議，對第6.4機制的過渡安排、 權責歸屬、註冊表運營、收益分配等作進一步補充，並確定收益分配 （share-of-proceeds）機制、促進全球減排等原則。

5. COP28 (2023) ：迪拜會議暫時未就第6.4機制出臺新決議，僅要求相關機構繼續 細化辦法，為COP29做準備。

6. COP29 (2024)：巴庫會議（第6次締約方會議）通過系列決議：5/CMA.6確認監 督機構制定的方法學標準（Baseline、洩漏、非永久性等標準）；6/CMA.6 正式確 定機制運營方案，包括發佈方法學、授權程式、註冊系統規則、對最不發達國家/ 小島國家（LDCs/SIDS）適用特殊的收益分配政策、CDM 專案過渡安排和財務管 理等。COP29會議宣佈第6.4機制正式就緒，標誌著為期十年的第6條談判收官。

　　同時，CDM專案過渡機制也在演進。根據CMA決議，原有登記的CDM專案和方 案（PoA）如符合條件，可申請過渡至第6.4機制。聯合國公告顯示，截止2025年3 月，已有1,389個CDM專案和119個CDM PoA提交了過渡申請。其中，其他CDM 專案過渡申請截止至2023年底，林業專案（植林造林類，A/R）過渡申請可延至2025   年底。

　　首個通過審核的過渡專案是韓國資助的緬甸爐灶專案，它於2025年4月初成功跳 過過渡審核，成為第6.4機制下第一批碳信用項目。

 PCAM與CDM的區別

　　第6.4條機制（PACM）的核心功能與CDM類似。 

　　為各國及企業提供一個統一的國際碳信用核發和交易平臺。通過該機制，發達國家 （買方）可資助發展中國家的減排/移除項目來獲得碳信用（A6.4ER），用於自身達標或 抵消排放；發展中國家（賣方）則通過項目獲得融資和碳信用收入。 

　　與自願市場不同，PACM是聯合國框架下的合規機制，其減排量須計入國家自主貢 獻（NDC），每筆交易都需要對應調整以避免雙重計入。

1. 主要規則與標準

   a) 基線與附加性： 監督機構制定基線設定標準，確保只對實際超出參考情景的 減排核發信用。根據規則，過渡期後所有專案必須放棄老舊CDM方法學，採 用新的附加性證明與基線要求。巴庫會議已通過方法學相關的標準（包括基線、 洩漏、非永續性等），要求明晰計算方法，儘量統一核算參數。

   b) 洩漏核算： 新制度要求在專案設計中考慮排放洩漏，即專案區域外因專案活 動變動而產生的額外排放或減少。監督機構已發佈針對爐灶專案的過渡決定， 也將發佈針對其他類型專案的洩漏指導。

   c) 收益分配：PACM規定向每筆發放的碳信用中提取一定比例用於資助全球適應 （通常為2%）。 對於最不發達國家和小島國家，這一收益提取有特殊考量和優 惠待遇，以支持其應對氣候變化。

   d) 可持續發展工具： COP29決議要求使用可持續發展工具，納入環境、人權等 保障措施，使專案在減排的同時推動當地可持續發展。

   e) 核查與註冊： 第6.4機制要求專案在執行前先註冊，以避免事後核發。監督機 構負責審批專案和方法學，並管理國際註冊系統。COP29 確認建立“雙層註 冊體系”，即在聯合國註冊系統下，為沒有或暫時無法建立國家級註冊機構的 國家提供服務。這一體系可以讓資源有限的國家也能發行和持有碳信用，保障 較弱國家的參與權。

2. 監管機構

   a) 監督機構： 聯合國氣候大會成立專門的第6.4機制監督機構，由多個專家組成， 負責制定/審核方法學、註冊專案、頒發和註銷碳信用等。監督機構通過分支專 家組（認證專家組、方法學專家組）協助工作，確保規則執行和信用品質。

   b) 國家主管機構： 各簽約方須指定國家主管機構（DNA）來監督國內專案是否 符合要求，並負責專案的過渡申請和國際交易授權。項目只有在獲得東道國授 權並經監督機構審核後，才能在國際市場上使用其信用。

   c) 對應調整制度： 為防止雙重計入，購買方國家在使用碳信用時，需在其溫室 氣體清單中進行對應調整（即買方扣減同等排放額，賣方保留減排額），確保 減排效果只被計算一次。

3. 當前進展

   截至目前，PACM建設已取得以下進展：

   a) CDM專案過渡： 如上所述，已有上千個CDM專案/PoA提出過渡申請。實際 過渡審批仍在進行中，部分專案已經被批准。緬甸爐灶專案是第一個獲批通過 的專案，標誌著PACM的啟動：分析顯示該專案原計劃發放約468,860噸碳信 用，但實際可實現減排僅17,094噸，超額發放倍數高達27.4倍。監督機構已 注意到這一問題，並通過決議要求爐灶專案使用最新資料和標準，推動方法學 更新。

   b) 註冊系統與方法學： 第6.4機制的國際註冊表正在建設中。監督機構於2025 年5月通過了新標準和指導，為基線設定、洩漏核算等關鍵問題提供了方向。 首個用於爐灶專案的過渡決定已發佈，使得早期專案能對齊最新規範。預計在 完成方法學體系和註冊流程後，首批A6.4ER將於2025年下半年開始簽發。

　　目前，一項碳信用專案的發行需要東道國提出正式的簽發申請，據悉這一程式尚在 準備中，首批信用簽發時間可能推遲到2025年底。

 對發展中國家有什麼影響？

　　PACM機制在制度上設計了多項對發展中國家的利好安排，同時也帶來新挑戰：

1. 氣候融資與項目收益：  

   PACM通過向碳信用徵收部分收益（主要用於適應基金）籌集資金。根據決議，碳 信用發行時通常提取2%的收益支持氣候適應，且對最不發達國家/小島國家有優惠 措施。理論上，這為發展中國家提供了新的財政來源。 然而，如前所述實際投入目前遠低於需求。對於地方專案開發者而言，PACM提供 了額外的收入機會：他們可以通過出售高品質碳信用獲取專案融資。緬甸專案等案 例雖然品質存疑，但也顯示了本地社區參與節能減排可獲得國際資本。未來，如果 信用獲得市場認可，發展中國家有望借此增加外匯收入和減排投資。

2. 數據與主權：

   許多發展中國家非常關注“資料主權”問題。文中提到，不少國家寧願建設自己的 註冊系統，也是為了控制專案相關資料的收集與使用。 這涉及個人和社區的隱私保護、專案監測資料等敏感資訊。 如果全球機制要求將部分資料上傳國際平臺，如何確保資料安全和主權是各國關注 的焦點。機制設計需要平衡透明度與主權權利，確保發展中國家願意分享資訊的同 時，利益得到尊重。

3. 制度安排：
   

   為促進公平，《巴黎協定》規定對發展中國家的碳信用可有特別安排。CMA已決定 對最不發達國家和小島發展中國家的收益分配比例等做靈活處理。 此外，各國可以在國內層面設立碳基金或預算，保障國際交易收益服務于本國減排 和適應項目。

   世界銀行指出，多個發展中國家正在探索將碳市場與國家發展目標對接，以確保外 部融資真正用於減排和可持續發展。

4. 多國政府和國際組織已推出一系列支援方案，幫助各國對接PACM

   a) 法律和政策工具包：  

   世界銀行正在開發“碳信用管理法律工具包”，預計在下次締約方大會前發佈。 該工具包將為發展中國家提供從碳信用授權、交易到定價策略等全流程範本， 由世界銀行碳金融專家組織編制，旨在説明資源有限國家更好參與國際碳市 場。

   b) 能力建設項目：

   世界銀行及其合作夥伴通過多個專項基金支援各國試點和準備工作。例如， “發展中國家碳倡議”（Ci-Dev）項目已在布吉納法索、盧旺達、衣索比亞等 地支持清潔爐灶推廣，轉換碳資產基金（TCAF）在烏茲別克斯坦推行化石燃 料補貼改革以獲取碳減排，市場實施夥伴關係（PMI）在 30多個國家協助建立 碳定價政策和市場機制。這些專案通過示範效應和政策諮詢，提升了東道國參 與碳市場的能力。

   c) 國際合作平臺：

   除了PACM自身機制，各國還可通過雙邊或多邊管道開展交易和合作。COP29 要求建立“雙層國際登記簿”，為沒有國家登記簿的小國提供交易登記服務。 此外，已有國家（如韓國）通過簽署跨國碳交易協定，引入國際碳信用；許多 發達國家（如歐盟、英國）明確未來 ETS 不再直接使用國際信用，推動國際 市場更多向技術和規則層面合作轉移。國際碳行動夥伴（ICAP）、全球碳市場 合作平臺等組織也在為各國搭建交流網路。

 PCAM的未來

　　如果PACM成功運作，長遠看可能對碳價和市場架構產生深遠影響。

1. 一方面，若大量成本極低、品質可疑的信用湧入市場，將對現有碳價形成下行壓力； 高品質信用可能暫時難以保持高價。另一方面，PACM的“品質底線”及對應調整 要求可逐步提高市場信任，為合規與自願市場建立更統一的定價基準。

2. 在COP29決議框架下，國際信用的使用機制更透明規範。目前歐盟已明確不再允 許 ETS 繼續使用國際信用，但也有國家（如韓國）與發展中國家商討試點國際信 用使用。未來若更多國家開放（如部分新興經濟體的碳稅或國家ETS），第6.4信 用可能被納入合規用途，推動全球合規市場擴容。隨著PACM機制成熟，大批碳信用資產可能催生新的金融衍生品和投資工具。

3. 如碳信用期貨、儲備基金、綠色債券抵押等金融產品會應運而生，為市場提供流動 性和風險管理手段。同時，國際金融機構可能開發碳資產投資基金，吸引長期資本 參與碳減排專案。PACM若能有效運作，本意是為發展中國家帶來大量資金，但當 前形勢也凸顯了不平等風險。

4. 發達國家或利用廉價過渡信用“達標”，而發展中國家則需承擔補償和監測成本。 碳觀察組織指出，這種結果不僅損害全球氣候行動，也會使東道國的減排目標更難 實現。如果發達國家不直接增加氣候融資、而僅靠購買低價信用達標，則可能加劇 南北之間的信任和資源配置矛盾。

 總結與觀點

1. PACM採用了CARP的註冊系統，各個締約國必須在這個平臺上註冊、開帳戶後， 才能參與PACM的6.2與6.4活動，臺灣並不是巴黎氣候協定的締約國，註定無法 在 CARP登記于註冊，完全無法參與全球各國的ITMOs各類交易。

2. 臺灣各大企業必須透過全球各類的國際或者區域組織加入這個 ITMOs 的機制，否 則將會被邊緣化，無法獲得有效的ITMOs，為自身進行碳抵消，未來將面臨競爭於 淘汰的巨大壓力。

3. 臺灣出口型企業一定要分清楚什麼是NDC與OIMP，從消極角度來看，至少可以 參與購買國際認可的ITMOs，從積極面如何加入各類的OIMP活動，獲得長期穩定 的ITMOs，而不依賴在市場購買，才是根本解決之道。

4. 臺灣90%以上都是中小企業，臺灣政府必須透過與民間組織合作，採取有效的應對 政策，而不是自己發明各種不符合國際規則的制度，反而造成國內企業的困擾，例 如目前採取的RE30與碳費折扣優惠措施，都具有一定在國際上認定的風險，即便 不具備風險，企業在申報溫室氣體排放時候，也會有極大的困擾。